金融资本市场与区域制造业演化路径选择

金融资本市场与区域制造业演化路径选择

杨博飞, 朱晟君

Financial markets and regional industrial evolution

YANG Bofei, ZHU Shengjun

表3 2004—2008年和2009—2016年金融资本市场对区域制造业演化的影响

Tab. 3 Impact of financial markets on the evolution of local industries (2004-2008, 2009-2016)

	2004—2008年						2009—2016年
	模型1	模型2	模型3	模型4	模型5		模型6	模型7	模型8	模型9	模型10
Density	1.765^***	1.871^***	1.925^***	2.671^***	-0.399^*		3.585^***	3.724^***	3.816^***	3.924^***	3.087^***
Credit		0.136^***		0.225^***				0.025^***		0.046^***
Equity		3.181^***		3.895^***				3.223^***		4.356^***
RC_Credit			0.107^***		-0.027				0.118^***		0.089^***
RC_Equity			-2.053^**		-7.013^***				-2.760^***		-10.039^***
Credit $\times$ Density				-0.232^**						0.156^***
Equity $\times$ Density				-32.735^***						-32.962^***
RC_Credit $\times$ Density					1.301^***						0.218^***
RC_Equity $\times$ Density					33.505^***						51.518^***
SOE	0.025	-0.043^*	0.091^***	-0.006	0.082^***		0.166^***	0.120^***	0.273^***	0.189^***	0.269^***
Eco	-4.56e-06^***	-4.27e-06^***	-3.72e-06^***	-2.88e-06^***	-0.000^***		-1.41e-06^***	-1.58e-06^***	-1.34e-06^***	-1.05e-06^***	-1.27e-06^***
HumC	3.49e-07^***	-5.2e-08	4.639e-07^***	-3.11e-06^***	-3.86e-06^***		2.29e-07^***	1.26e-07^***	2.54e-07^***	1.12e-07^***	2.32e-07^***
Pop	-0.0001^***	-0.00004^***	-0.00004^*	-1.6E-08	4.968e-07^***		-0.0002^***	-0.0002^***	-0.0002^***	-0.0001^***	-0.0002^***
Con	-1.212^***	-1.380^***	-1.432^***	1.56E-05	-0.0000375^*		-1.312^***	-1.370^***	-1.534^***	-1.476^***	-1.448^***
N	191639	191499	185607	191499	191639		390926	390926	381396	390926	381396
R	0.01	0.05	0.02	0.06	0.02		0.04	0.06	0.05	0.07	0.05
Log likelihood	-73708.6	-70634.9	-71325.8	-70098.2	-71233.4		-165592	-161941	-160024	-161371	-159919
Chi	1914.3	7897.81	2414.39	8971.1	2599.35		14143.46	21445.28	15265.38	22856.29	15474.03