金融资本市场与区域制造业演化路径选择

金融资本市场与区域制造业演化路径选择

杨博飞, 朱晟君

Financial markets and regional industrial evolution

YANG Bofei, ZHU Shengjun

表4 2004—2016年各区域金融资本市场对区域产业演化的影响

Tab. 4 Impact of financial markets on the evolution of local industries in eastern, central, and western China (2004-2016)

	东部			中部			西部
	模型1	模型2		模型3	模型4		模型5	模型6
Density	4.546^***	3.271^***		1.559^***	3.218^***		4.310^***	-0.026
Credit	0.121^***			0.041^**			0.254^***
Equity	4.065^***			12.091^***			4.266^***
RC_Credit		0.108^***			0.261^***			-0.077^***
RC_Equity		-4.012^***			-6.895^**			18.712^***
Credit $\times$ Density	0.248^***			0.477^***			0.153
Equity $\times$ Density	-37.078^***			10.698			0.785
RC_Credit $\times$ Density		0.361^***			-1.211^***			1.789^***
RC_Equity $\times$ Density		-3.471			114.496^***			76.216^***
SOE	-0.131^***	-0.050^**		0.276^***	0.301^***		0.354^***	0.424^***
Eco	-7.2e-08	-4.00e-07^***		0.276^***	1.32e-06^***		3.75e-07	-0.000
HumC	2.722e-07^***	4.48e-07^***		2.26e-06^***	-5.26e-07^***		-6.826e-07^***	-2.109e-07^***
Pop	-2e-05	-0.000062^***		-7.95e-07^***	-0.0001^***		3.1e-07	-0.00051462^***
Con	-1.805^***	-1.776^***		-1.246^***	-1.449^***		-1.765^***	-1.116^***
N	345270	333956		167942	167942		69213	65105
R	0.07	0.06		0.06	0.01		0.12	0.09
Log likelihood	-131173	-128018		-71915.7	-75217.7		-26226	-25513.4
Chi	20499.8	15913.98		8622.04	2018		7038.18	5045.06